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金融知识
每日一刻——大盘指数
大盘指数
是指:沪市的“
上证综合指数
”和深市的“
深证成份股指数
”。
计算
股票
指数时,往往把
股票
指数和
股价平均数
分开计算。按定义,
股票
指数即
股价平均数
。但从两者对股市的实际作用而言,
股价平均数
是反映多种
股票价格
变动的一般水平,通常以算术平均数表示。人们通过对不同的时期
股价平均数
之间的比较,可以认识到多种
股票价格
变动水平。而
股票
指数则是反映不同时期的
股价
变动情况的
相对指标
,也就是将第一时期的
股价平均数
当作另一时期
股价平均数
的基准的百分数。通过
股票
指数,人们可以了解到计算期的
股价
比
基期
的
股价
上升或下降的百分比率。由于
股票
指数是一个
相对指标
,则就一个较长的时期来说,
股票
指数比
股价平均数
能更为精确地衡量股价的变动。
1.股价平均数的计算
股票价格平均数
反映一定
时点
上市股票
价格的绝对水平,它可分为简单算术
股价平均数
、修正的
股价平均数
、
加权股价平均数
三类。人们通过对不同
时点
股价平均数
的比较,可以看出
股票价格
的变动情况及
趋势
。
(1)简单算术股价平均数
简单算术
股价平均数
是将样本
股票
每日
收盘价
之和除以样本数得出的,即:简单算术股价平均数=(P1+P2+P3+…+Pn)/n世界上第一个
股票价格
平均——道·琼斯股价平均数在1928年10月1日前就是使用简单算术平均法计算的。
现假设从某一股市采样的
股票
为A、B、C、D四种,在某一
交易日
的
收盘价
分别为10元、16元、24元和30元,计算该市场
股价平均数
。将上述数置入公式中,即得:
股价平均数
=(P1+P2+P3+P4)/n=(10+16+24+30)/4=20(元)
简单算术
股价平均数
虽然计算较简便,但它有两个缺点:一是它未考虑各种样本
股票
的
权数
,从而不能区分重要性不同的样本股票对股价平均数的不同影响。二是当样本股票发生
股票分割
派发
红股
、增资等情况时,
股价平均数
会产生断层而失去连续性,使时间序列前后的比较发生困难。例如,上述D
股票
发生以1股分割为3股时,
股价
势必从30元下调为10元,这时
平均数
就不是按上面计算得出的20元,而是(10+16+24+10)/4=15(元)。这就是说,由于D股分割技术上的变化,导致
股价平均数
从20元下跌为15元(这还未考虑其他影响股价变动的因素),显然不符合平均数作为反映股价变动
指标
的要求。
(2)修正的股份
平均数
修正的
股价平均数
有两种:一是
除数修正法
,又称道式修正法。这是
美国
道·琼斯在1928年创造的一种计算
股价平均数
的方法。该法的核心是求出一个常数
除数
,以修正因
股票分割
、增资、发放
红股
等因素造成
股价平均数
的变化,以保持股份平均数的连续性和可比性。
具体作法是以新
股价
总额除以旧
股价平均数
,求出新的
除数
,再以计算期的股价总额除以新除数,这就得出修正的股价平均数。即:新
除数
=变动后的新
股价
总额/旧的
股价平均数
修正的股价平均数=报告期股价总额/新除数在前面的例子除数是4,经调整后的新的
除数
应是:新的除数=(10+16+24+10)/20=3,将新的除数代入下列式中,则:修正的股价平均数=(10+16+24+10)/3=20(元)得出的平均数与未分割时计算的一样,股价水平也不会因
股票分割
而变动。二是
股价
修正法。
股价
修正法就是将
股票分割
等,变动后的股价还原为变动前的股价,使
股价平均数
不会因此变动。
美国
《纽约时报》
编制的500种
股价平均数
就采用股价修正法来计算股价平均数。
(3)
加权股价平均数
加权股价平均数
是根据各种样本
股票
的相对重要性进行加权平均计算的股价平均数,其
权数
(Q)可以是成交股数、
股票总市值
、股票发行量等。
2.股票指数的计算
股票指数是反映不同
时点
上
股价
变动情况的
相对指标
。通常是将
报告期
的
股票价格
与定的
基期价格
相比,并将两者的比值乘以基期的指数值,即为该报告期的股票指数。
(1)相对法:相对法又称平均法,就是先计算各样本
股票
指数。再加总求总的算术
平均数
。其计算公式为:
股票
指数=n个样本股票指数之和/n
英国
的《经济学家》普通股票指数就使用这种
计算法
。
(2)综合法:综合法是先将样本
股票
的
基期
和报告期价格分别加总,然后相比求出股票指数。即:
股票
指数=报告期
股价
之和/
基期
股价之和代入数字得:
股价指数
=(8+12+14+18)/(5+8+10+15)=52/38=136.8%即报告期的股价比
基期
上升了36.8%。从平均法和综合法计算
股票
指数来看,两者都未考虑到由各种采样股票的发行量和
交易量
的不相同,而对整个股市
股价
的影响不一样等因素,因此,计算出来的指数亦不够准确。为使
股票
指数计算精确,则需要加入
权数
,这个权数可以是
交易量
,亦可以是发行量。
(3)加权法:加权
股票
指数是根据各期样本股票的相对重要性予以加权,其
权数
可以是成交股数、股票发行量等。按时间划分,
权数
可以是基期权数,也可以是报告期权数。以
基期
成交股数(或发行量)为
权数
的指数称为
拉斯拜尔指数
;以
报告期
成交股数(或发行量)为权数的指数称为
派许指数
。
拉斯拜尔指数
偏重
基期
成交股数(或发行量),而
派许指数
则偏重报告期的成交股数(或发行量)。当前世界上大多数
股票
指数都是
派许指数
。
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更新时间:2015-09-14 09:48:36 【
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